攤薄每股收益分別為(wei) 0.93元、1.17元、1.46元,盈利預測與(yu) 投資建議軸承感應加熱器。預計公司2011-2013年淨利潤複合增長率為(wei) 23%.對應動態市盈率分別為(wei) 26.7x21.3x17.0x,估值水平低於(yu) 相似公司的均值。軸承感應加熱器另外考慮公司業(ye) 績有望在4Q2011企穩,軸承感應加熱器且還擁有約4億(yi) 元的超募資金,存在繼續收購整合的預期,給予公司“增持”評級。

調升公司W網設備的收入增速至30%,調升公司明年TD設備的增速至20%.軸承感應加熱器從(cong) 而調升2012年的EPS至1.30元（原預測為(wei) 1.26元）,相應調升2013年EPS至1.57元（原預測為(wei) 1.56,維持2011年1.00元的盈利預測。軸承感應加熱器綜上,預測公司2011-2013年的EPS分別為(wei) 1.00元,1.30元和1.57元。考慮到公司生長性和曆史估值水平,給予公司11年30倍PE估值水平,軸承感應加熱器對應目標價(jia) 30元,維持公司買(mai) 入評級。

並受益產(chan) 能轉移。軸承感應加熱器預計到2012年射頻器件市場規模將達到31億(yi) 美元,射頻器件緊隨華為(wei) .年均複合增長率約15%大富科技在華為(wei) 采購中占據40%以上的份額軸承感應加熱器,排名*,並連續兩(liang) 年榮獲供應商稱號軸承感應加熱器。公司射頻器件產(chan) 品一方麵享受華為(wei) 的增長,另一方麵受益於(yu) 原材料和人力成本優(you) 勢帶來的產(chan) 能轉移,有望借機開拓阿朗、諾西等新客戶。

競爭(zheng) 激烈,射頻結構件借機擴大愛立信份額軸承感應加熱器。盡管射頻結構件門檻相對較低.但公司借愛立信供應商股權重組之機,擴大了對其銷售,結構件毛利率也提升11個(ge) 百分點至47.6%愛立信實行供應商分級管理,短時間內(nei) 找到其他合適供應商的可能性不大,軸承感應加熱器預計短期內(nei) 毛利率不會(hui) 大幅縮水。

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